home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Magnum One / Magnum One (Mid-American Digital) (Disc Manufacturing).iso / d6 / pfroi1.arc / STRATEGY.TXT < prev   
Text File  |  1988-04-06  |  6KB  |  124 lines
  1.  
  2.  
  3.         
  4.  Managing Return On Investment - A Strategy
  5.  
  6.         
  7.  Return on investment compounded by time equals wealth.  
  8.                                                  
  9.  Consider an Individual Retirement Account (IRA) in the 
  10.  implementation of this concept.  An annual $2000 investment
  11.  earning an 8% return will build a $518,000 nest egg over a 
  12.  forty year period.  The same annual investment, earning 12%
  13.  will produce nearly triple that amount, $1,534,000, over the 
  14.  same period.  
  15.         
  16.                               Value ($ thousands)
  17.     Yrs   Amount     2%   4%   6%   8%  10%  12%  14%  16%
  18.   ┌─────┬─────────┬────────────────────────────────────────┐
  19.   │     │ $20,000 │                                        │
  20.   │ 20  │    +    │  79  103  138  185  249  337  457  620 │
  21.   │     │ $2000/yr│                                        │
  22.   ├─────┼─────────┼────────────────────────────────────────┤
  23.   │     │ $20,000 │                                        │
  24.   │ 30  │    +    │ 117  177  273  428  668 1081 1732 2777 │
  25.   │     │ $2000/yr│                                        │
  26.   ├─────┼─────────┼────────────────────────────────────────┤
  27.   │     │         │                                        │
  28.   │ 40  │ $2000/yr│ 121  190  310  518  885 1534 2684 4720 │
  29.   │     │         │                                        │
  30.   └─────┴─────────┴────────────────────────────────────────┘
  31.  
  32.  If one does not live ostentatiously, this difference may seem
  33.  unimportant, as half a million dollars seems quite sufficient
  34.  for retirement.  Until one considers inflation.  Adjusted 
  35.  downward to today's dollars, assuming 6% inflation, one's 
  36.  purchasing power would be reduced to  $121,000 (8%-6%=2%) and 
  37.  $310,000 (12%-6%=6%), respectively.  The importance of 
  38.  achieving the higher rate of return now becomes quite clear!
  39.         
  40.  But how can an individual monitor his rate of return and 
  41.  thereby hopefully control its direction?  One approach would
  42.  be to invest solely in low-risk original issue fixed income 
  43.  instruments (e.g. bonds, CD's, and Treasury notes) with the 
  44.  intent to hold to maturity.  One could then determine the 
  45.  approximate rate of return at any one time by computing a 
  46.  dollar weighted average of the coupon rates of all securities 
  47.  held.  However this approach would be self-defeating because 
  48.  the rates of return one would inevitably receive would not
  49.  exceed inflation by much over the long term.
  50.  
  51.  The higher return on investment needed to retire confortably
  52.  generally requires investment in equities and/or investment in 
  53.  fixed income instruments timed to take advantage of interest 
  54.  rate swings.  This can be done directly or through mutual funds.  
  55.  However, since such investments do not have fixed rates of 
  56.  returns nor guaranteed redemption values, determining and 
  57.  tracking one's rate of return becomes important, yet is also 
  58.  more difficult.  
  59.  
  60.  
  61.  
  62.  
  63.  
  64.  
  65.  
  66.  
  67. _
  68.  
  69.  
  70.  
  71.  
  72.  
  73.  In the case of mutual funds, one might try to rely upon the 
  74.  return rates stated by the fund managers or reported by tracking 
  75.  services.  These rates, however, are for a specified time 
  76.  period, and generally will not represent the rates one has 
  77.  actually achieved.  This is due to the differences in timing and 
  78.  amount of an investor's actual remittances and redemptions 
  79.  versus that assumed for the fund's reported rate.  
  80.  
  81.  The resolution to the timing issue is to compute return on 
  82.  investment (ROI) using the internal rate of return method.  This 
  83.  calculational technique takes into account both the timing and 
  84.  dollar weighting of cash flows into and out of a portfolio as 
  85.  well as initial and ending portfolio values.  
  86.  
  87.  Because internal rate of return must be computed using iterative 
  88.  calculational method, for all practical purposes it must be 
  89.  calculated by computer.  Techserve, Inc.'s family of portfolio 
  90.  managers, PFROI, CAPTOOL, and PFPRO, compute IRR-ROI as well as 
  91.  perform many other portfolio management functions.  
  92.  
  93.  A typical strategy for an investor using PFROI or CAPTOOL would
  94.  be to set a target rate of return pegged to an index such as the
  95.  S&P 500 index or the consumer price index.  For example, he may 
  96.  wish to exceed the S&P 500 index by 3% (because dividends not 
  97.  included in S&P 500), but also at a minimum exceed the CPI by at 
  98.  least 8% over the long run.  Since PFROI and CAPTOOL can both 
  99.  track up to three indices at a time, the user would record the 
  100.  value of these indices each time a portfolio valuation is 
  101.  recorded and stored.  
  102.  
  103.  The investor then would have PFROI or CAPTOOL generate perform- 
  104.  ance reports to see how the portfolio has performed versus these 
  105.  indices over both the long and short run.  Lagging performance 
  106.  versus the S&P 500 would indicate that the investor is being too 
  107.  conservative in investment selections and should re-evaluate his 
  108.  holdings.  Failure to stay ahead of the CPI growth rate by the 
  109.  target margin would indicate a need to rebalance the portfolio 
  110.  in favor of more inflation-proof holdings (e.g. real estate, 
  111.  REIT's).
  112.  
  113.  Upon nearing retirement, an investor would then typically reduce
  114.  his targeted return and re-deploy his assets accordingly in 
  115.  favor of safety.  Investors who have successfully pursued their
  116.  strategy, however, may find themselves with excess funds which 
  117.  they can commit to a separate aggressive portfolio in pursuit of 
  118.  additional growth in wealth during retirement.  
  119.  
  120.  
  121.  
  122.  
  123.  
  124.